凯发k8国际首页天风证券：AIDC集中建设柴发机组需求空间高增 |杜陈映|重视国

　　凯发k8国际首页登录凯发k8一触即发◈✿ღღ。凯发k8国际首页登录◈✿ღღ。发电智通财经APP获悉◈✿ღღ，天风证券发布研报称凯发k8国际首页◈✿ღღ，全球AI算力基建投资规模超万亿美元◈✿ღღ，高功率数据中心建设推动柴油发电机(柴发)需求快速增长杜陈映◈✿ღღ。国产原装品牌通过技术突破加速替代进口产品◈✿ღღ，行业迎来量价齐升机遇◈✿ღღ。‌在产能紧张情况下◈✿ღღ，建议关注1)实现0-1突破应用于数据中心备电的国产/具备品牌优势的合资大缸径柴机环节;2)具备涨价能力的国产OEM厂;3)具备涨价能力凯发k8国际首页◈✿ღღ、利润释放空间◈✿ღღ、与头部发电机组绑定的零部件环节◈✿ღღ。

　　全球AI资本开支快速上行◈✿ღღ，AI算力基建投资力度持续加大杜陈映◈✿ღღ。美国政府推动“星际之门”项目◈✿ღღ，拟在AIInfra投资5000亿美元;据华信咨询设计研究院◈✿ღღ，中国未来三年将投资至少5000亿元建设AIDC;微软◈✿ღღ、亚马逊◈✿ღღ、谷歌◈✿ღღ、Meta25年将在AI领域投入超3000亿美元◈✿ღღ。智算中心大量使用GPU等高功耗芯片◈✿ღღ，芯片◈✿ღღ、机柜功率持续提升◈✿ღღ，推动数据中心规模快速提升◈✿ღღ。

　　数据中心基础设施重要性持续提升◈✿ღღ，对电力可靠性要求高◈✿ღღ，高等级IDC需要进行设置容错或冗余杜陈映◈✿ღღ，通常采用双路市电+UPS+柴油发电机◈✿ღღ。据该行梳理杜陈映◈✿ღღ，国内高等级数据中心柴发冗余配置率(按功率计算)在120%~150%之间◈✿ღღ，且大规模智算中心冗余配置更高(接近150%)◈✿ღღ。

　　柴发技术成熟◈✿ღღ、应用广泛◈✿ღღ，IDC为高价值场景凯发k8国际首页◈✿ღღ。据Frost&Sullivan和华经产业研究院◈✿ღღ，15-23年全球柴发市场由114增至165亿美元凯发k8国际首页◈✿ღღ，中国市场由23增至47亿美元◈✿ღღ。据科勒统计◈✿ღღ，17-19年中国柴发市场前三大客户数据中心/制造业/电力市场容量占比为40%/16%/14%◈✿ღღ，数据中心客户为高端客户◈✿ღღ，单价大于200万元◈✿ღღ。

　　国际大厂主导柴发市场◈✿ღღ，国产原装0-1突破◈✿ღღ。T1国际龙头康明斯◈✿ღღ、MTU◈✿ღღ、卡特等主要服务高端市场;T2包括国产原装潍柴◈✿ღღ、玉柴杜陈映◈✿ღღ，国产OEM泰豪◈✿ღღ、科泰◈✿ღღ、苏美达等◈✿ღღ，目前在IDC◈✿ღღ、金融行业影响力有限◈✿ღღ。24年开始国产原装柴发品牌开始进入大型IDC市场◈✿ღღ，潍柴首次中标移动25年柴发集采◈✿ღღ。

　　柴油发动机◈✿ღღ：中国柴机销量19-24年CAGR仅-1.65%◈✿ღღ，但发电用柴机销量由18.8万增至40.9万台◈✿ღღ，CAGR达21.4%◈✿ღღ。大缸径柴油机主要用于发电◈✿ღღ、船舶◈✿ღღ，长期被国外品牌垄断;潍柴通过收购掌握大缸径技术◈✿ღღ，19-22年大缸径产品销量由2800增至8800台◈✿ღღ、收入由7.8亿增至29.5亿◈✿ღღ，24年大缸径机新增2500台产能◈✿ღღ。

　　控制器◈✿ღღ：提供发动机的启停/监测/保护等功能◈✿ღღ，国内外主要有深海◈✿ღღ、丹控杜陈映◈✿ღღ、众智等品牌杜陈映◈✿ღღ，性能差距较小◈✿ღღ，大型发电机生产企业倾向于自产控制器◈✿ღღ。

　　零部件◈✿ღღ：要求标准高◈✿ღღ、工艺复杂杜陈映◈✿ღღ，供应商导入严格但稳定◈✿ღღ。我国柴机零部件已形成完备产业链◈✿ღღ，众多高价值量环节已实现国产化◈✿ღღ。

　　据该行测算凯发k8国际首页◈✿ღღ，2025/26/27年中国智能算力规模对应智算中心功耗需配置柴发6330/8912/12327台◈✿ღღ。当前为算力集中建设期◈✿ღღ，若考虑2025-26年算力适度超前建设则当前柴发需求达到约5000台◈✿ღღ，较24年柴发需求增长较快◈✿ღღ。海外龙头普遍订单饱满凯发k8国际首页◈✿ღღ、交付延迟◈✿ღღ，该行认为短期内扩充的产能可能会优先供应海外需求◈✿ღღ。

　　风险提示◈✿ღღ：智算中心建设不及预期;备电技术进步导致柴发需求不及预期;竞争对手扩产进度高于预期;本文测算数据仅供参考